Рынок M&A и структурные тенденции в растениеводстве России

Зерновое растениеводство России находится в остром противоречии: валовой сбор приближается к историческим максимумам, тогда как прибыль производителей стремительно сокращается. К началу сентября уборочная кампания превысила 110 млн тонн зерна, включая 83,5 млн тонн пшеницы. Однако рекордный урожай не конвертируется в доход: в южных регионах цена реализации зерна ниже полной себестоимости на 33–44%, и каждая тонна продаётся со структурным убытком.

«Ножницы» между урожаем и себестоимостью

Полная себестоимость производства зерна в 2026 году достигла высоких значений: пшеница — 12 000–13 500 рублей за тонну, ячмень — 11 200–12 800 рублей, кукуруза — 13 500–15 200 рублей. Проблема не в самой себестоимости, а в том, что рыночная цена не покрывает её. В Ростовской области и Краснодарском крае — ключевых зерновых регионах страны — цена реализации ниже полной себестоимости на 33–44%, формируя ситуацию «продал тонну — получил убыток».

Ключевым драйвером роста издержек стала логистика. Стоимость доставки от поля до элеватора в южных регионах выросла на 25–36%, а для хозяйств без собственных мощностей хранения аренда сторонних элеваторов добавляет ещё 1 500–2 000 рублей за тонну. Одновременно рост цен на топливо, удобрения и процентные платежи по кредитам дополнительно сжимает и без того тонкую маржу.

Финансовое положение продолжает ухудшаться

Макрофинансовые данные подтверждают тяжесть ситуации. За январь–май 2026 года прибыль предприятий агропромышленного комплекса сократилась на 17,4% год к году — до 142,8 млрд рублей. Доля убыточных предприятий достигла 28,5%, что на 6,2 процентного пункта выше уровня аналогичного периода 2025 года. Особую тревогу вызывает структура долговой нагрузки: в зерновом сегменте она поднялась до 3,8–4,2× EBITDA, а у 45% средних хозяйств расходы на обслуживание кредитов превышают операционный денежный поток.

Сужение экспортных каналов усиливает давление на внутренний рынок

Экспорт, который должен был бы абсорбировать избыточные объёмы, в 2026 году столкнулся с беспрецедентными ограничениями. Азовские порты с середины июля прекратили отгрузку, черноморские — с середины августа практически полностью остановили работу. На этом фоне аналитический центр «СовЭкон» понизил прогноз экспорта пшеницы в 2026/27 сельхозгоду на 3,2 млн тонн — до 41,4 млн тонн, а общего экспорта зерна — до 49,4 млн тонн.

Непосредственным следствием блокировки экспортных маршрутов стало перенаправление зерна на внутренний рынок, что дополнительно давит на и без того слабые цены во внутренних регионах. Часть объёмов перенаправляется через Каспий, Балтику и железнодорожные маршруты, однако пропускная способность ограничена, а балтийское направление существенно дороже, что не позволяет полностью заместить традиционные каналы.

Меры государственной поддержки: от пролонгации кредитов до «антибанкротной» защиты

Столкнувшись с системным давлением, правительство задействовало многоуровневый механизм интервенций. В начале сентября под председательством вице-премьера Патрушева прошло межведомственное совещание, на котором ключевой задачей было обозначено «предотвращение затоваривания элеваторов в зернопроизводящих регионах».

Уже реализованные и обсуждаемые меры включают:

- Субсидирование железнодорожных перевозок: в конце августа дополнительно выделено около 10 млрд рублей на компенсацию затрат на транспортировку зерна из регионов с высоким урожаем к портам и сухопутным пограничным переходам.

- Обнуление экспортных пошлин: экспортные пошлины на пшеницу, ячмень и кукурузу приостановлены до конца 2026 года.

- Пролонгация кредитов и восстановление льготных ставок: Министерство сельского хозяйства предлагает пролонгировать краткосрочные льготные кредиты для хозяйств в зернопроизводящих регионах (где производство превышает потребление на 190% и составляет не менее 2 млн тонн), а также восстановить льготную ставку по кредитам, переведённым в коммерческую из-за пролонгации, — на срок до одного года.

- «Антибанкротная» защита: обсуждается введение временного моратория на банкротство сельхозпредприятий с сохранением их юридического статуса «сельхозтоваропроизводителя» на период вынужденного отсутствия каналов сбыта.

- Государственные закупочные интервенции: в качестве инструмента стабилизации внутренних цен правительство оценивает возможность запуска закупочных интервенций по зерну.

Кроме того, Министерство сельского хозяйства предложило механизм частичной компенсации затрат на озимый сев, а также схему погектарных субсидий для агропредприятий в регионах с избыточным производством.

Взгляд в будущее

Ключевая проблема зернового растениеводства сегодня — не недостаток производственных мощностей, а структурное несоответствие между объёмами производства и возможностями сбыта. Впечатляющие валовые показатели и истощение денежных потоков производителей сосуществуют как две стороны одной медали, и это стало наиболее яркой характеристикой отрасли в 2026 году. Фокус государственной политики сместился с традиционного «стимулирования производства» на «обеспечение сбыта и предотвращение банкротств». Однако способны ли краткосрочные субсидии и кредитные пролонгации действительно разорвать цепочку убытков — зависит от двух переменных: сможет ли экспортная логистика восстановить реальную пропускную способность осенью, и будут ли государственные интервенции реализованы в достаточном масштабе. До этого момента производители в южных зерновых регионах будут продолжать балансировать между «рекордным урожаем» и «структурным убытком».